Thị Trường Cloud AI Bước Vào Giai Đoạn Sàng Lọc, Nvidia Chịu Rủi Ro Lớn

Hai lãnh đạo trong ngành trung tâm dữ liệu và cloud AI nói chỉ còn 7 đến 10 trong số hàng trăm nhà cung cấp hiện nay sẽ còn tồn tại sau vài năm. Họ cho rằng việc sáp nhập là điều không tránh khỏi.

Nhận định này đến sau một tuần nhiều nhà đầu tư mất niềm tin vào nhóm nhà cung cấp cloud AI mới nổi. Firmus, nhà cung cấp của Australia, bất ngờ rút kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng; cổ phiếu của CoreWeave và các đối thủ nhỏ hơn giảm khoảng 20%.

CoreWeave đã mất 1/4 giá trị thị trường, còn một thước đo rủi ro tín dụng của công ty này lên mức cao kỷ lục. David Driggers, giám đốc điều hành của Cirrascale, nói ông chắc chắn sẽ thấy sáp nhập, và dự đoán các nhà quản lý tài sản cùng các công ty viễn thông và cáp quang sẽ mua lại một nhà cung cấp ở đây, một nhà cung cấp ở kia.

Với Nscale ở Anh, tình hình cũng cho thấy sự mong manh. Microsoft rút khỏi một thỏa thuận trung tâm dữ liệu ở Loughton, England, nơi hãng dự định thuê 23.000 chip Nvidia; các nhà cung cấp điện không kỳ vọng có điện tại địa điểm này trước thập niên 2030.

Nscale nói quan hệ với Microsoft vẫn 'mạnh và lâu dài'. Cùng lúc đó, một số nhà đầu tư muốn hạ vốn hóa mục tiêu của Nscale từ khoảng 30 tỉ đô la xuống còn 16 tỉ đến 19 tỉ đô la.

Không phải trường hợp nào cũng gây tác động như nhau. CoreWeave chủ yếu thuê trung tâm dữ liệu, nên các địa điểm đó có thể tìm được khách thuê mới dễ hơn; còn Nebius, IREN và Nscale tự xây cơ sở của mình, nên nếu gặp khó khăn tài chính thì việc xây dựng có thể bị chậm lại, kéo theo doanh số của Nvidia.

Nvidia nói nhóm khách hàng ngoài các hãng cloud lớn, trong đó có các nhà cung cấp cloud AI mới nổi, đã mang về 40 tỉ đô la trong quý kết thúc trong tháng 7. Con số này bằng 45% doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia và cao hơn gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ một năm trước.

Nvidia đang hỗ trợ ngành này bằng đầu tư cổ phần, phân bổ chip, bảo lãnh vay và đầu mối khách hàng. Một nhóm do Nico Caprez, con rể của Jensen Huang, dẫn dắt còn giúp các nhà cung cấp cloud AI tìm địa điểm có điện trống; Nvidia cũng đã đổi điều khoản bảo lãnh vay sau khi các nhà cung cấp lớn hơn từ chối lời đề nghị ban đầu, vốn đổi lấy một phần doanh thu tương lai, và hiện đưa ra kỳ hạn ngắn hơn với phần chia doanh thu nhỏ hơn.

Các nhà phân tích chưa tin rằng nhiều công ty trong nhóm này có thể tồn tại lâu. Gartner dự báo 80% các nhà cung cấp cloud AI độc lập sẽ ngừng hoạt động độc lập vào năm 2030, còn Bernstein ước tính chỉ 35% công suất trung tâm dữ liệu đã công bố ở Bắc Mỹ sẽ thực sự được xây dựng.